持股还是持币要因实制宜
又是一个大假到，持股持币费思量。今年的七天国庆黄金周，对于股民来说，与往年相比有了很大的不同：股市仍然处在一个全面走牛的上升通道中，但是持续的震荡调整和眼花缭乱的热点转换总让人措手不及，清仓了结，持币过节怕放飞了“煮熟的鸭子”，继续维持现有仓位，又怕放长线钓起来的是一条“死鱼”。日前大盘的巨额缩量，或许就暗示着投资者们感觉不到明确方向从而“惜售”的无奈心理。怎样过一个心安理得的黄金周？国泰君安证券公司总部总经理助理、研究所所长李迅雷虽然没有给记者一个非此即彼的答案，但他就目前市场利好和利空因素可能对节后市场的影响发表了看法，并提出了一些节前节后的投资建议。
因“实”制宜最理智
李迅雷说，从这轮牛市行情启动以来，每逢长假，市场参与者对持股过节还是持币过节免不了都要热烈地讨论一番。其实，这是一个任何人、任何时候都无法准确地给出答案的问题，就像预测天气变化一样，只能给出出现某种天气现象的概率。因此，因“实”制宜，即根据实际情况来作出决策是理智的。
首先是根据对大势的预测来作出投资决策。就目前中国股市的大势来看，牛市还没有结束，支撑牛市行情的因素依然存在。如宏观经济的基本面还处于健康和基本健康状态；大多数上市公司的业绩还是比较稳定甚至稳中有升的；人民币升值还将持续下去；市场资金面仍较充裕；因股改的成功进行，资产注入、整体上市将成为大股东追求的目标。在这种情况下，大盘上行动能充足，年内上6000点是完全有可能的。从牛市行情中的每个大假后的大盘涨跌数据来看，牛市中的大假并不会因为股市休市而迫使“牛”势逆转，能持股过节的投资者大多赚的多，赔的少。但毕竟目前点位已经很高了，至少是持仓成本高企，风险系数在增大。对处在“估值洼地”的个股，不妨坚决持股过节。“不过，我并不是反对大家持币过节。毕竟5500点的新高，谁也没有见过，不恐高需要相当大的胆量”，李迅雷说。
其次是应该依据所持个股的具体情况而决定是持股过节还是持币过节。沪深两市中的1300多家上市公司，其各自的情况千差万别，不妨从这些上市公司的经营业绩、资产质量、行业景气度、政策面乃至市盈率、市净率等各方面进行考察。例如从政策面角度看，地产股由于受政策调控的预期还将加强，再如上目前的市盈率普遍较高，因此，在一般情况下应减仓甚至清仓过节为宜。而同样被机构重仓的金融股则不一样，从明年1月1日起开始实施的新税法，将使金融业尤其是其中的银行业获益；同时，人民币升值的现实及预期也将利好银行股。因此，对于这类个股，不妨考虑维持现有仓位，持股过节。
第三是因所持股票原始价值在家庭(个人)资产中的占比不同而采取不同的投资策略。如同样是20万元的原始价值，对于拥有资产上百万元的投资者来说，满仓持股过节，又有何妨？“舍不得孩子就套不来狼”，要想获得丰厚的收益，还得承受较高的风险；反之，同样是20万元的原始价值，对于只有30—40万元家庭资产的人来说，就不宜满仓过节。七天大假说长也不长，说短也不短，在中国股市休市期间，包括中国香港股市在内的所有境外股市仍将开市交易，万一碰上重大利空性事件发生，中国股市也难独善其身，大假过后难免遭遇狂跌之命运，因此，股票原始价值在家庭资产中占比较高者，不妨适当减仓，持币过节。
节后大盘震荡可能加剧
李迅雷认为，中国股市在不到2年的时间里，大盘指数从1000点到达了目前的5500点，翻了4.5倍。在这么短的时间内涨了这么大的幅度，这在世界范围内也是少有的现象，韩国从上世纪80年代到90年代大约10年的时间，股市涨了10倍，年均涨1倍。两相比较，中国股市涨速明显偏快，从目前的市盈率来看，无论是静态的还是动态的市盈率都偏高，因此国庆大假过后的大盘走势可能会出现震荡加剧的局面。同时，影响大盘走势的因素可能变得复杂起来。
“人民币升值速度将影响大盘走势”。李迅雷表示，如果人民币升值在一年内达到7.8%以上的幅度，那么，大盘上涨速度仍会加快，因为人民币升值速度快，人民币资产溢价幅度也就更大，体现在上市公司中的银行、地产和对进口依赖度较高的企业，其业绩提升幅度就比较大。
李迅雷说，影响大盘走势的另一个因素是未来宏观经济增长速度。事实上，“十一五”规划中的前三年，gdp的年均增长率都在10%以上，超过了人们原来的预期。如果继续延续下去，也将会加速推升大盘上行。
李迅雷同时认为，流动性过剩问题能否得到有效控制对大盘走势的影响也甚为关键，此轮牛市行情得以产生的重要原因之一就是市场流动性过剩，每天平均2000多亿元的成交额足以说明了这一点。今年以来央行连续5次加息，国庆大假后的10月中旬，国家统计局将公布9月份的cpi指数，如果没有明显下降，估计央行还会加息。但尽管如此，短期或者说年内银行储蓄资金不太可能从股市回流到银行。
不过，李迅雷提醒投资者注意，大盘震荡除了技术面上的要求外，还可能因为估值过高、泡沫成份增加而引发价值回归。今年上半年上市公司主营业务利润率突然大幅提高20%，但有机构研究后发现其原因有二：一是上市公司交叉持股而取得一时的高收益，这种业绩不可能持续，更体现不出上市公司的核心盈利能力；二是2007年金融行业的财务报告格式发生重大变化，导致其主营业务利润与往年不可比，而金融业的主营利润的基数大，使得全部上市公司的主营业务利润数据发生畸变，失去了参考意义。剔除上述因素，2007年上半年上市公司的主营利润率仍是下降的。
用时间换空间
“如果在2500米时都有高原反应，那么，中国股市能否超越8848米可能值得怀疑。”李迅雷用攀登珠峰的行动来形容投资者对中国股市点位的困惑。
“最好用时间换空间。”李迅雷认为，目前股市上涨的空间在短期内肯定有限，如果照去年下半年以来的涨速，很快便会“封顶”，因此，“用时间换空间”的方法比较可行，即放缓上涨或者下跌的速度，在一个比较长的时间里调整后再温和上涨，不怕涨得慢，就怕不再涨。在这种情况下，建议投资者从以下几个方面把握投资策略。
建议一：采用复利收益来衡量投资收益水平。随着投资时间的延长，投资回报率就会以几何级数增长，这就是细水长流的道理。
建议二：坚定持有具备投资价值的个股。在目前高点位上，大盘剧烈调整不可避免，但不必恐慌和杀跌，因为震荡之后，牛市还会继续。
建议三：关注三大投资主题。今年下半年和明年市场会围绕以下三大主题演绎牛市行情：一是金融业。包括证券、银行、保险等行业；二是跟建立和谐社会相关的，如政府鼓励的节能、环保等行业；三是有资产注入、整体上市等概念的企业。 (本报记者 杨成万)
金融投资报
2007年5月至10月中国股市民间高手大赛，引爆中国最激烈赛事
[img]http://invest.jrj.com.cn/news/main/ver0701/images/luntantaolun.gif[/img] [img]http://invest.jrj.com.cn/news/main/ver0701/images/fabiaopinlun.gif[/img] 君子以自强不息 地势坤 君子以厚德载物 :tk_40 :tk_02
大老板资料|金卡资源名单(15889351717)
以下数据欢迎代理销售或打包出售。欢迎联系《上海移动3万VIP用户资料》
《上海联通CDMA33万VIP名单》
《上海联通CDMA10万大客户资料》
《上海建行4万》
《上海招行6.5万》
《上海太平洋金卡8059个会员》
《17万上海车主数据库》
《30万上海业主数据》
详细目录：[url=http://www.goodvk.com/1.rar][color=#0000ff]http://www.goodvk.com/1.rar[/color][/url]
购买热线：[b]15889351717[/b] 客服QQ：228577322
有意思的可以打我的电话骚扰哦！ :tk_43 :tk_05
页:
[1]