尚未出现系统性风险
“诚实基金”投资报告1449期：尚未出现系统性风险基金经理：陈实；报告日期：2007年9月26日；第1449期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：799.92万元；资金余额：227.28万元；总值：1027.20万元；总收益率：927.20%。
持仓品种：(1)歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；(2)泛海建设3万股，买价13.39元；(3)*st北巴3万股，买价12.32元；(4)中青旅3万股，买价18.51元；(5)攀钢钢钒12万股，买入成本8.24元；(6)天鸿宝业2万股，买价40.52元；(7)铜都铜业3万股，买价28.70元。
大凡大假之前，投资者心态总有些不稳，持币还持股过节，已成为一个老生常谈的问题。对获利较多且比较谨慎的投资者而言，在大假前自然会减仓或出局，由此可能造成节前出现一定程度的震荡。近期市场徘徊不前，特别近两个交易日大盘连续下跌，说明已有部分资金在退出。
导致近日市场出现调整的另一重要因素是扩容压力空前增大，建设银行、中国神华等大盘权重股连续海归，令人应接不暇。之所以如此安排，不排除反映了管理层调控股市的某种意图。这种市场化的调控手段，对市场的影响还是比较温和的。在流动性依然十分充裕的情况下，不必担心市场会因扩容而发生逆转。而管理层以行政手段等方式来调控市场的可能性也不大，因为十七大即将在十月中旬召开，未来一段时间的大局就是“稳定”二字，股市的大起和大落都是管理层不希望看到的。
因此，近期市场最大概率的走势是保持一种相对的平衡震荡。
近日煤炭、有色金属、钢铁等主流股票出现一定程度的下跌，我们认为这依然是牛市中的阶段性或短期的回调。从萎缩的成交量可以看出，主力机构不可能从这些主流股票中大规模撤出。从动态市盈率看，上述三大板块仍是目前两市中估值最低一族。而且，通胀之下稀缺资源的价值重估也将是一个持续的过程。故资源股的每一次回调原则上都是低吸机会。
在资源股调整的同时，保险、部分银行股以及消费股仍走得比较强，主流股票呈现这种此起彼伏的轮动格局，说明市场的调整是结构性的，目前尚未出现系统性风险的迹象。
2007年5月至10月中国股市民间高手大赛，引爆中国最激烈赛事
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